Антикризисное управление предприятием
Точно так же следует переучесть стоимость использованных предприятием (согласно применяемому им методу учёта движения товарно-материальных запасов; при объективизации прибылей - по методу средней цены) покупных ресурсов, если они оплачивались им не денежными платёжными инструментами. Стоимость покупных ресурсов должна определяться на уровне рыночной стоимости (по состоянию на конец отчётного периода) уплаченных за них не денежных платёжных инструментов. По результатам переучёта стоимости использованных предприятием покупных ресурсов пересчитывается себестоимость реализованной продукции.
В итоге описанного пересчёта выручки (объёма реализации) и операционных издержек пересчитывается (дополнительно объективизируется) показываемая предприятием прибыль.
4.2. Рентабельность предприятия
Различают следующие виды рентабельности:
1) рентабельность предприятия по его текущим операциям;
2) рентабельность предприятия по инвестированному в него капиталу.
Рентабельность предприятия по его текущим операциям представляет собой отношение текущей прибыли предприятия к его текущим операционным издержкам.
Рентабельность предприятия по инвестированному в него капиталу вычисляется как отношение текущей прибыли предприятия к величине инвестированного в него (ранее) капитала.
Рентабельность предприятия по его текущим операциям является показателем эффективности предприятия с точки зрения того, как в нём «работают» оборотные средства.
Рентабельность предприятия по инвестированному в него капиталу (её также называют «доход на инвестированный капитал» или «доход на инвестиции») служит показателем эффективности предприятия с учётом того, как в нём «работает» основной капитал инвесторов (акционеров) и долгосрочных кредиторов.
Рентабельность предприятия по его текущим операциям важна для менеджеров, работников и краткосрочных кредиторов.
Рентабельность по инвестированному капиталу отвечает интересам инвесторов (в первую очередь - собственников) фирмы. Очевидно, наиболее ценен этот показатель, когда он определяется как средняя величина в реальном выражении за достаточно длительное время. Обе указанные рентабельности должны рассчитываться по объективизированным прибылям. При этом рентабельность по текущим операциям в знаменателе имеет также объективизированные операционные издержки или сумму себестоимости реализованной продукции, отчислений на износ и амортизацию и накладных расходов.
В качестве оценки инвестированного в предприятие капитала при расчёте показателя «доход на инвестированный капитал» в зависимости от того, на какую часть инвестированного капитала рассчитывается этот показатель (на собственный капитал предприятия в интересах его акционеров или на весь инвестированный капитал с целью определения эффективности предприятия для любого долгосрочного инвестора, включая кредиторов), берутся или балансовая стоимость собственного капитала фирмы, или общая сумма его активов.
В целях более объективного отражения эффективности предприятия с позиции любого его долгосрочного инвестора при расчёте рентабельности предприятия по инвестированному в него капиталу с текущими прибылями предприятия можно рекомендовать соотносить не балансовую стоимость активов фирмы (она, будучи остаточной балансовой стоимостью, зависит от применяемых методов амортизации), а их первоначальную (восстановительную) стоимость, по которой на доверенные предприятию деньги фактически приобреталось (создавалось собственными силами) его имущество.
Суждения о нормальности или ненормальности всех показателей рентабельности предприятия выносятся на основе сравнения их с аналогичным образом рассчитанными показателями сопоставимых по размеру открытых компаний той же отрасли (на основе их публикуемых финансовых отчётов).
1 ... 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 ... 74 Повернутися на початок книги
