Системный подход к инвестициям
Платежная функция (или профиль прибыли) комбинации. Функция зависимости прибыли комбинации от стоимости базового актива, рассчитываемая на определенную дату в будущем. Платежные функции отдельных опционов на один и тот же базовый актив обладают свойством аддитивности. Поэтому платежная функция комбинации равна сумме платежных функций входящих в нее опционов. Если все входящие в комбинацию опционы имеют одинаковую дату истечения, то платежная функция на эту дату определяется просто и однозначно. Вычисление платежной функции на дату, предшествующую экспирации, требует применения некоторой модели ценообразования (например, модели Блэка — Шоулза). В этом случае платежная функция будет обременена всеми неточностями, приближениями и допущениями использованной модели.
Стратегия. Используя термин «опционная стратегия», мы подразумеваем принцип построения комбинаций, имеющих определенную форму платежной функции. Принцип построения определяет характерные для каждой стратегии сочетания длинных и коротких опционов в комбинации; отдельно для коллов и путов задается взаиморасположение и количественные соотношения страй- ков и серий. Комбинации, обладающие отличными друг от друга платежными функциями, всегда относятся к разным стратегиям. Комбинации, имеющие качественно схожие платежные функции, могут относиться к одной и той же стратегии (если они построены по одному и тому же принципу) или к разным стратегиям (если для их построения использовались разные принципы). В рамках работы с одной стратегией для каждого базового актива может быть создано множество комбинаций.
Портфель. Совокупность опционных комбинаций на один или множество базовых активов; может включать в себя одну или множество стратегий.
1 ... 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 ... 137 Повернутися на початок книги
